По мере роста экономического могущества монополий, растет и их политическая власть. Возникает так называемый государственно-монополистический капитализм. С конца XIX века государство становится органом управления делами монополистической буржуазии, послушным орудием монополий. Когда возникла необходимость, монополии предоставили государству некоторые рычаги контроля над экономикой. Государство защищало интересы «своих» монополий от конкурентов на глобальном рынке. Оно стремилось защищать их от потерь в условиях происходивших каждые 7-10 лет кризисов перепроизводства (следствия отставания платежеспособного спроса населения от роста производства) и наступавших раз в 16-30 лет кризисов перенакопления капитала. Последние знаменовали смену чередующихся повышательных и понижательных волн в развитии мировой капиталистической системы, одновременно являясь и кризисами товарного перепроизводства.

Для понижательных волн типично экстенсивное освоение ресурсов периферии, расширение мирового рынка. Капитал жестоко эксплуатирует имеющиеся в избытке трудовые ресурсы. Периоды повышательных волн характеризуются интенсивным освоением имеющихся ресурсов с опорой на технологическое обновление индустрии. Рабочая сила дорожает. Пролетариат добивается значительных уступок. Революции чаще берут верх.

Кризисы перенакопления возникают, когда возможности выгодного вложения капиталов исчерпаны и мировой экономике требуется качественный рывок. В ходе тяжелых и продолжительных кризисов мировое хозяйство перестраивается. При понижательных волнах наиболее востребованными оказываются новшества в сфере коммуникаций. Повышательные волны требуют, прежде всего, революционных технологий в производстве.